Anonim
Wall Street's High-Frequency Trading Technology Arms Race

Innehåll

  • Inom Wall Street's High-Frequency Trading Technology Arms Race
  • Relativa hastigheter är allt

I naturen är hastigheten skillnaden mellan att döda eller döda, mata eller bli hungrig. Nu gäller det mer än någonsin i de skuggiga betong djunglarna på världens finansmarknader. De som för närvarande handlar som inte är högfrekventa handlare, inklusive handlare på utbytesgolv, hemdagshandlare eller handlare vid andra institutioner, ger sina pengar bort till högfrekventa handlare (som nu utgör ungefär hälften av all marknadsvolym) .

"När den vanliga investeraren ser ett offert, är det som att titta på en stjärna som brann ut för 50 000 år sedan, " sa Sal Arnuk, medförfattare till en bok kritisk för högfrekvent handel med titeln Broken Markets, berättade för Wired.

På basisnivå använder högfrekvent handlare en kombination av hårdvara och mjukvara för att se hur mycket någon annan är villig att köpa eller sälja en viss säkerhet för bråkdelar av en sekund innan deras tävling gör. De kan sedan handla i enlighet därmed. Det är nästan som att kunna satsa på en hästkapplöpning från framtiden; du vet redan vem som har passerat mållinjen först.

Men fördelen varar aldrig. Det kräver allt större mängder hårdvarufiness, sofistikerad sofistik, kraft och pengar för att hålla sig före spelet och fortsätta tjäna miljoner från dina tävlings jämförande brist på information.

"Det finns en enorm teknikvapenkapp för att driva ut latens, " säger Dave Lauer, en tidigare högfrekvent handlare, "eftersom när du pratar om fördröjningar i nanosekunder och mikrosekunder är ett millisekund en evighet."

Lauer vet utan tvekan mer än någon annan om högfrekvenshandel (HFT) och loppet till noll latens. Han har arbetat som en maskinvarutekniker som bygger utrustning med låg latens, som kvantitativ forskningsanalytiker för högfrekventa handlare och som kontraktsanställd i Goldman Sachs teknikgrupp. Han har skrivit högfrekvenshandelsalgoritmer och gjort matematisk modellering och varit självhögfrekvent näringsidkare på prop-trading-skrivbord vid stora banker som Citadel i New York och Chicago.

Lauer slutade HFT efter handel i ungefär två år. Han skrev sedan en artikel om det som fick tillräckligt med uppmärksamhet för att se honom vittna inför den amerikanska senaten och sitta på en SEC-teknisk rundbord om högfrekvent handel. Vad är hans syn på HFT?

When it comes to software and algorithms, the statistical arbitrage models used are pretty simple. "Because latency is so critical you can' t do too much, " explains Lauer. High-frequency traders take a massive amount of market data and generally use a parallel processing cluster to analyze it. Technologies such as Hadoop>

Högfrekvent handel är i framkant när det gäller hårdvaruacceleration. Detta innebär att använda hårdvaruaccelererade nätverksstackar och NPU: er (nätverksbehandlingsenheter) eller specialanpassade FPGA: er. NASDAQ erbjuder sitt ITCH-dataflöde behandlat av en FPGA istället för en programvaruback. "Vissa människor har lagt in marknadsdatabehandling i en FPGA, " säger Lauer, "vissa människor har lagt handelslogik i en FPGA, riskkontroller till en FPGA; vissa använder GPU: er för att göra en massiv parallell analys i farten. Så det finns några ganska intressanta saker som händer inom hårdvaruacceleration som jag tycker är mer banbrytande än de flesta industrier. "

Det har faktiskt varit ett intressant samspel mellan videospel- och finanssektorn när det gäller GPU-teknik (grafikbearbetningsenhet); båda driver hårt för att öka GPU-kapaciteten, om än på olika sätt. Videospelet driver rendering och formbehandling; finansiella tjänster driver verksamhet med flytande punkter. Det har också skett en kompletterande återkopplingsslinga som driver GPU: er för att påskynda kärnor, lägga till fler kärnor och för att lägga till mer parallellisering. Lauer konstaterar att "finansiella tjänster, som en sekundär bransch för dessa [spel] leverantörer, betyder att de kan tjäna mer pengar, så att de kan lägga mer pengar på forskning."